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精选研报|通胀及加息预期

美股财报季正如火如荼地展开,大多数企业的业绩表现理想,Apple、Facebook、Amazon、Alphabet 和Microsoft 等科技巨头上季盈利均超出市场预期,将标普指数推向历史新高。 

路透社报道,标普指数内的过半数企业已公布财报,预计盈利按年大增 46%。根据 Refinitiv 的IBES数据,市场在 4 月初所预计的涨幅只有 24%。鉴于强劲的业绩表现,瑞信(Credit Suisse Securities)首席美股票策略师 Jonathan Golub 日前将 2021 年标普目标从 4,300 点调高至 4,600 点。 

目前市场上仍然充斥着有很多关于通胀的讨论,半导体晶片短缺、木材和其他大宗商品价格飙升的消息不绝于耳。美联储主席鲍威尔于上周三发表的讲话,为我们在通胀和削减量宽的问题上提供了一些洞见,以下是部分重点: 

  • 经济复苏仍不均衡,而且不完整 
  • 近期内PCE通胀年率将超过2% 
  • 美联储将竭尽所能支持经济复苏 
  • 现在并不是开始削减量宽的时候 
  • 美国离全面就业还有很远 
  • 某些资产价格很高 

彭博社的一篇文章称,根据美国银行每月进行的投资者调查,物价加速上涨以及美联储收紧货币政策是他们最担心的问题。而且根据谷歌趋势(Google Trends)数据,今年3月份“通胀” 这一关键词在美国录得自2004年以来最多的搜索次数。 

本周五(7日), 美国劳工部将发布4月份就业报告。美国财经媒体 CNBC 引述经济学家指出,3 月份非农就业新增 91.6 万人后,今次很有机会达到 100 万人,预估值介乎 70 万到 210 万不等,失业率亦有望从 6%降至 5.8%。  

美股4月份以疲弱表现结束,当月最后一天所有主要指数均收跌,这可能是基金重新平衡投资组合的操作所致,也可能纯粹是获利回吐的表现。偏向正面的财报陆续有来,美联储按兵不动——但通货膨胀会否把长债收益率推向更高水平,成为美股上升的绊脚石?华尔街一直流传"5 月份清仓,不要回头"(Sellin May and Go Away)的说法,今年又会应验吗? 

资料来源:彭博社、路透社、CNBC、美国联邦储备局

关于 Gomes James   

本篇分析由 Gomes James 先生提供,James 先生是曾在 JP Morgan 任职超过22年的董事总经理(Managing Director),为客户提供专业的股票、期货交易服务和投资建议。  

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